重倉合康新能，家電巨頭美的集團的新能源“棋局”再落關(guān)鍵一子！

美的加碼光儲

16.52億全額認購

2月27日晚間，合康新能發(fā)布公告，擬向美的集團定向增發(fā)募資不超過16.52億元，由美的全額現(xiàn)金認購，所募資金將用于核心業(yè)務(wù)升級及流動資金補充。

此次定增方案清晰明確，合康新能擬以5.73元/股的價格，向美的集團發(fā)行約2.88億股股份，募資總額16.52 億元。定增完成后，美的對合康新能的合計持股比例將從18.50%提升至35.08%，控制權(quán)進一步鞏固。

募集資金將精準投向高壓變頻器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、戶用儲能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、分布式光伏標桿電站建設(shè)及研發(fā)，以及補充3億元流動資金，用于緩解營運壓力、支撐海外渠道拓展。每一項都緊扣新能源與工業(yè)節(jié)能核心，與美的整體戰(zhàn)略高度契合。

這并非美的首次對合康新能出手，早在2020年，美的就斥資7.43億元拿下合康新能18.73%股份，成為其控股股東，開啟了雙方在新能源領(lǐng)域的深度綁定。多年布局之下，合康新能已從傳統(tǒng)工控企業(yè)轉(zhuǎn)型為美的在光伏、戶儲、工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域的核心載體，而此次重金定增，則是雙方協(xié)同發(fā)展進入新階段的重要標志。

為何美的持續(xù)加碼合康新能？

美的之所以持續(xù)加碼合康新能，核心原因是雙方業(yè)務(wù)高度契合，能形成實實在在的協(xié)同效應(yīng)。本次發(fā)行將完善合康新能在電氣設(shè)備與新能源領(lǐng)域的雙主業(yè)布局，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位并拓展高景氣賽道，同時推動公司從“光伏電站建設(shè)商”向“智慧能源運營商”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

合康新能原本就在高壓變頻器領(lǐng)域擁有成熟技術(shù)，同時布局了光伏逆變器、戶用儲能和分布式光伏工程，這些業(yè)務(wù)剛好補上美的在能源板塊的短板。而美的擁有強大的制造能力、全球銷售渠道和資金實力，可以幫助合康新能把產(chǎn)品更快推向市場，擴大規(guī)模。在美的入主之后，合康新能的業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，2024年營收大幅增長，2025年前三季度公司營收達61.82億元，同比增長98.61%，歸母凈利潤0.71億元，同比大增584.40%，光伏 EPC業(yè)務(wù)成為營收主力，新能源轉(zhuǎn)型成效凸顯。這份亮眼的成績單，正是美的敢于持續(xù)重金投入的底氣所在。

能源“野心”

美的跨界光儲并非一時興起

放眼整個產(chǎn)業(yè)布局，美的跨界光儲并非一時興起，而是一場深思熟慮的戰(zhàn)略級轉(zhuǎn)型。2020年控股合康新能切入光伏與工控，2022年拿下科陸電子補齊儲能與智能電網(wǎng)，2025年集團正式成立新能源事業(yè)部，由執(zhí)行總裁親自掛帥，再到此次16.52億定增加碼，美的以合康新能+科陸電子為雙平臺，構(gòu)建起覆蓋“光伏+儲能+電網(wǎng)+工控”的全鏈條能源生態(tài)。

在業(yè)績變現(xiàn)上，新能源業(yè)務(wù)已成為美的重要增長極，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收3647.16億元，同比增長13.85%；歸母凈利潤為378.83億元，同比增長19.51%，其中，新能源及工業(yè)技術(shù)板塊實現(xiàn)營收306億元，占總收入的8.39%，增速遠超集團整體水平；合康新能與科陸電子合計營收逼近百億元，新能源業(yè)務(wù)從試水板塊成長為確定性的第二增長曲線，營收占比持續(xù)提升，盈利能力不斷增強。

事實上，在面對增長見頂?shù)膫鹘y(tǒng)家電市場，除美的集團外，創(chuàng)維、海爾、TCL、海信、格力等家電企業(yè)也早已順勢入局光伏賽道。此次美的選擇在此時加碼，也瞄準了企業(yè)自身的成長拐點。從家電巨頭到能源新勢力，美的的新能源轉(zhuǎn)型之路清晰而堅定。隨著定增落地、產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品升級，美的系新能源業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量，在光伏與儲能行業(yè)的競爭格局中，占據(jù)愈發(fā)重要的位置，是否能成為驅(qū)動集團長期增長的新動力？