“盈利”，這個(gè)詞似乎與目前的氫能行業(yè)完全不搭邊。

近期，“國(guó)內(nèi)氫能第一股”億華通公布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告公告中顯示：億華通2025年度整體經(jīng)營(yíng)虧損繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)虧損5.5億-7.2億，核心主營(yíng)業(yè)務(wù)（氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及零部件研發(fā)生產(chǎn)）虧損6億-7.8億。

面對(duì)持續(xù)虧損的情況，業(yè)內(nèi)已有很多不好的聲音存在，有人說(shuō)氫能就是“賠錢貨”，看誰(shuí)先破產(chǎn)；有人說(shuō)只有央國(guó)企這種有雄厚資源背景的才能活下來(lái)，民營(yíng)企業(yè)不見出路；也有人說(shuō)不能唱衰氫能，要積極辨證的看待，畢竟要給這個(gè)尚處在初期發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)一點(diǎn)時(shí)間……

為了能獲得更充足的資金，越來(lái)越多的氫能企業(yè)開始融資、準(zhǔn)備上市，試圖獲得資本市場(chǎng)的更多青睞，氫能觀察統(tǒng)計(jì)2025年以來(lái)至今國(guó)內(nèi)氫能企業(yè)的IPO進(jìn)展，一起來(lái)看看都有哪些企業(yè)正在進(jìn)擊資本市場(chǎng)：

先導(dǎo)智能

2月11日上午，無(wú)錫先導(dǎo)智能裝備股份有限公司（下稱“先導(dǎo)智能”，H股代碼：0470.HK；A股代碼：300450.SZ）在香港聯(lián)交所鳴鑼上市，成功登陸港股主板，正式開啟“A+H”雙資本平臺(tái)布局的全新篇章。在氫能和燃料電池裝備方面， 其于2021年成立江蘇氫導(dǎo)智能裝備有限公司（簡(jiǎn)稱“氫導(dǎo)智能”，先導(dǎo)智能持股81.7%），致力于提供氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)和測(cè)試裝備及整體解決方案，包括燃料電池生產(chǎn)設(shè)備、PEM/AEM/ALK電解槽生產(chǎn)設(shè)備、氫能測(cè)試設(shè)備及鈣鈦礦太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備，核心產(chǎn)品線有PEM膜和GDL制備生產(chǎn)線、適用于多基材精密狹縫涂布產(chǎn)設(shè)備、膜電極封裝生產(chǎn)線、電堆組裝生產(chǎn)線、IDC氫能測(cè)試平臺(tái)產(chǎn)品等。

毅合捷汽車

2026年1月，江蘇證監(jiān)局受理了江蘇毅合捷汽車科技股份有限公司提交的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)備案的申請(qǐng)，備案時(shí)間為2026年1月22日，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)城證券。

毅合捷曾于2023年6月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO并獲深交所受理，不過(guò)，因毅合捷、保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，2025年3月8日，深交所決定終止其發(fā)行上市審核。

奧揚(yáng)科技

奧揚(yáng)科技本次輔導(dǎo)備案時(shí)間為2024年2月21日，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，備案證監(jiān)局為山東證監(jiān)局。

最新輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告中提及，奧揚(yáng)科技目前仍存在的主要問題及解決方案：根據(jù)最新的行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，天然氣重卡行業(yè)在2025年面臨挑戰(zhàn)，重卡增速放緩，但氫能重卡等新能源重卡得益于政策傾斜，滲透率不斷提升。公司在維護(hù)天然氣重卡客戶的同時(shí)，不斷開拓氫能市場(chǎng)客戶，同時(shí)加大對(duì)于新產(chǎn)品的研發(fā)投入，輔導(dǎo)工作小組將持續(xù)跟進(jìn)公司業(yè)務(wù)開拓的過(guò)程。

泰金新能

10月31日，西安泰金新能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“泰金新能”）順利通過(guò)上海證券交易所上市審核委員會(huì)2025年第47次審議會(huì)議，將登陸上交所科創(chuàng)板。

泰金新能科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)，意味國(guó)內(nèi)電解槽制氫雙極板領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)一家科創(chuàng)板上市公司！

泰金新能控股股東是西北有色金屬研究院、實(shí)際控制人為陜西省財(cái)政廳。西北有色金屬研究院直接持有公司22.83%的股份，通過(guò)西部材料控制公司20.00%股份，實(shí)際控制公司42.83%的股份。
此次IPO，泰金新能擬募資9.9億元，用于綠色電解用高端智能成套裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高性能復(fù)合涂層鈦電極材料（包括銅箔鈦陽(yáng)極、水處理鈦陽(yáng)極、電解水制氫雙極板等）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

10月13日，證監(jiān)會(huì)IPO輔導(dǎo)公示系統(tǒng)顯示，中科富海科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中科富海”）在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為中泰證券，律所及會(huì)計(jì)師事務(wù)所分別為北京通商、天職國(guó)際。

圖：中科富海在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，截至2025年10月10日，該公司無(wú)控股股東。公司共同實(shí)際控制人為中國(guó)科學(xué)院理化技術(shù)研究所、龔領(lǐng)會(huì)和高金林，合計(jì)控制公司37.03%的表決權(quán)。

美錦能源

美錦能源（000723.SZ）9月12日公告，公司已啟動(dòng)H股股票發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的籌備工作，同時(shí)審議通過(guò)了聘請(qǐng)北京興華鼎豐會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司為審計(jì)機(jī)構(gòu)的議案。該事項(xiàng)尚需提交公司股東會(huì)審議，待審議通過(guò)后正式生效。

公司2025年半年度報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.45億元，同比下降6.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.74億元，虧損幅度同比收窄1.29%。煤焦化業(yè)務(wù)仍是收入主力，實(shí)現(xiàn)收入80.35億元，同比下降2.69%，主要因產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及需求變化所致；氫能業(yè)務(wù)收入2.11億元，同比大幅下降62.25%，主要受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏影響。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8.44億元，同比增長(zhǎng)135.67%。

華電新能

2025年5月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于同意華電新能源集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)，標(biāo)志其三年上市征程完成。

華電新能是中國(guó)最大的新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)商之一，是為助力中國(guó)華電實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)、加速轉(zhuǎn)型發(fā)展而打造的以風(fēng)力、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)。 

近年來(lái)，華電新能積極投入氫能領(lǐng)域，成立了多家氫能公司，并布局了近30個(gè)綠氫項(xiàng)目。

2025年6月27日港交所披露，鴻基創(chuàng)能科技（廣州）股份有限公司向港交所主板提交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

鴻基創(chuàng)能是全球領(lǐng)先的獨(dú)立膜電極供應(yīng)商，專門從事催化劑涂層質(zhì)子膜(CCM)及膜電極(MEA)的研發(fā)、量產(chǎn)及商業(yè)化。2023年，公司C輪融資的投后估值約為41.23億元。 2024年，公司膜電極在全球市場(chǎng)銷量占比為23%，在中國(guó)市場(chǎng)市占率46%，為國(guó)內(nèi)第一。

華達(dá)通

2021年5月，華達(dá)通首次申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。深交所要求其明確業(yè)務(wù)創(chuàng)新性及行業(yè)定位，因未能充分論證，于2022年2月終止審核。

2022年4月開啟新一輪輔導(dǎo)，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券，2024年7月上市板塊由創(chuàng)業(yè)板變更為北交所，并于2025年5月通過(guò)上市輔導(dǎo)驗(yàn)收。

招股說(shuō)明書顯示，本次募集資金投資項(xiàng)目計(jì)劃總投資為26,761.4萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將投入募集資金26,500萬(wàn)元進(jìn)行建設(shè)。本次發(fā)行募集資金用于高純氫生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、氣體研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

最新進(jìn)展顯示，2025年12月31日，華達(dá)通宣布中止北交所IPO申報(bào)。

科潤(rùn)新材料

2025年5月22日，據(jù)證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局網(wǎng)站信息，氫燃料電池質(zhì)子交換膜龍頭企業(yè) - 蘇州科潤(rùn)新材料股份有限公司發(fā)布科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)備案報(bào)告。報(bào)告顯示，科潤(rùn)新材5月9日與民生證券股份有限公司簽署IPO輔導(dǎo)協(xié)議，法務(wù)和財(cái)務(wù)中介分別由國(guó)浩律師（蘇州）事務(wù)所和立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任。

蘇州科潤(rùn)新材料股份有限公司是國(guó)內(nèi)僅有的兩家實(shí)現(xiàn)了全氟磺酸質(zhì)子交換膜全產(chǎn)業(yè)鏈自主企業(yè)，公司擁有16年的質(zhì)子交換膜研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)全氟質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一。

協(xié)氫新能源

據(jù)上海證券報(bào)相關(guān)信息顯示，協(xié)氫新能源正為赴港上市做準(zhǔn)備。據(jù)悉，該公司海外客戶占比已達(dá)一半，公司未來(lái)將繼續(xù)加大海外擴(kuò)張。要打造國(guó)際化企業(yè)，走出去是其中重要一環(huán)。

報(bào)道指引述協(xié)氫新能源大股東分析稱，國(guó)際市場(chǎng)面臨不少不確定性因素，未來(lái)公司產(chǎn)品銷售、生產(chǎn)布局、資本運(yùn)作等可能會(huì)在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)有所區(qū)分和側(cè)重，因此兩地上市模式更有利于公司未來(lái)發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，協(xié)氫新能源隸屬于協(xié)氫（上海）新能源科技有限公司，是國(guó)內(nèi)最早開發(fā)風(fēng)冷氫燃料電池系統(tǒng)原創(chuàng)發(fā)明人，無(wú)人機(jī)用風(fēng)冷氫燃料電池國(guó)內(nèi)第一發(fā)明人，在風(fēng)冷氫燃料電池領(lǐng)域擁有領(lǐng)先的研發(fā)基礎(chǔ)和專利擁有量。

司凱奇

2025年6月30日，司凱奇通過(guò)SPAC方式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“SCAG”。公司開盤價(jià)為11.69美元/股，總市值超8億美元。

司凱奇成立于2019年，公司專注于新能源重型卡車和電燃料解決方案的開發(fā)和商業(yè)化，已完成多款新能源卡車的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和測(cè)試，覆蓋物流、礦山、港口運(yùn)輸?shù)葢?yīng)用場(chǎng)景。公開資料顯示，司凱奇至今已完成多輪融資，投資方包括紫峰資本、九合創(chuàng)投、漢能創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)。

根據(jù)2025年3月12日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)信息，東岳氫能再次在山東證監(jiān)局進(jìn)行了IPO輔導(dǎo)備案，東岳氫能只是更換了上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，券商由中信建投更換為中信證券。也就是說(shuō)，東岳氫能并未終止IPO計(jì)劃。

值得注意的是，此次重啟IPO，東岳氫能更換上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，將原先的輔導(dǎo)券商中信建投更換為中信證券。此外，在備案報(bào)告中可以看到，東岳氫能的簡(jiǎn)稱也由上一次備案時(shí)的“未來(lái)氫能”變成了“未來(lái)材料”。

質(zhì)子汽車

據(jù)公開消息，質(zhì)子汽車科技正考慮于香港進(jìn)行首次公開募股（IPO），計(jì)劃募集資金約2億美元（約15.6億港元）。消息稱，質(zhì)子汽車已與潛在顧問展開磋商，但最終是否推進(jìn)仍存不確定性。若成功上市，質(zhì)子汽車或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)首個(gè)登陸資本市場(chǎng)的氫能重卡企業(yè)。

質(zhì)子汽車成立于2022年4月，注冊(cè)資本1.5億元，背靠陜汽集團(tuán)（陜汽集團(tuán)控股德創(chuàng)未來(lái)汽車科技，德創(chuàng)未來(lái)汽車科技控股質(zhì)子汽車）的產(chǎn)業(yè)資源，是陜汽為落實(shí)好“四新”重要指示、聯(lián)合“秦創(chuàng)原”平臺(tái)打造的戰(zhàn)略新興科創(chuàng)企業(yè)，開展氫能源、純電動(dòng)雙技術(shù)路線下的研發(fā)創(chuàng)新，擁有氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)、智能駕駛、固態(tài)底盤等50多項(xiàng)核心技術(shù)的自主研發(fā)能力。

質(zhì)子汽車已根據(jù)場(chǎng)景需求打造了氫能和純電兩大技術(shù)路線交織的系列化車型，完成了短倒運(yùn)輸及干線物流、市政環(huán)衛(wèi)、工地建設(shè)、港口運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)品覆蓋。質(zhì)子汽車共開發(fā)超過(guò)200款產(chǎn)品，其中氫燃料電池產(chǎn)品涵蓋4.5-49 噸全系列商用車。

國(guó)氫科技

2025年4月15日，國(guó)氫科技發(fā)布2025年度第一批招標(biāo)項(xiàng)目首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果，中信證券股份有限公司中標(biāo)，成為國(guó)氫科技進(jìn)擊科創(chuàng)板IPO的保薦商。

2025年2月25日，國(guó)氫科技開始進(jìn)行二〇二五年度第一批招標(biāo)公告。公告顯示，國(guó)氫科技對(duì)首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目保薦承銷服務(wù)進(jìn)行招標(biāo)，服務(wù)期限自合同簽訂之日到完成股票發(fā)行上市。該公告一出，表明中國(guó)估值最高的氫能公司將啟動(dòng)IPO進(jìn)程。

國(guó)氫科技成立于2017年5月，是國(guó)家電投實(shí)施氫能產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的平臺(tái)。公司主要從事氫燃料電池技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)、多應(yīng)用場(chǎng)景氫動(dòng)力系統(tǒng)開發(fā)、先進(jìn)制儲(chǔ)氫技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)、氫安全技術(shù)研發(fā)與檢測(cè)檢驗(yàn)平臺(tái)建設(shè)等氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2022年12月，國(guó)氫科技以45億元的B輪融資額，刷新了國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)單輪融資紀(jì)錄，投后估值躍升至130億元，成為氫能行業(yè)內(nèi)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。2024年11月，國(guó)氫科技完成C輪融資，融資額未披露，參與投資的機(jī)構(gòu)包括山東省新動(dòng)能基金、中兵慧明、江蘇省新興產(chǎn)業(yè)投資、南海控股集團(tuán)。

濟(jì)平新能源

2025年1月19日，濟(jì)平新能源與國(guó)泰君安證券、國(guó)楓律師事務(wù)所成功舉辦了上市輔導(dǎo)簽約儀式。此次簽約此次簽約儀式的圓滿成功，標(biāo)志著濟(jì)平新能源邁向資本市場(chǎng)的重要一步，是濟(jì)平新能源的上市征程的新篇章。

濟(jì)平新能源成立于2018年8月，總部位于上海嘉定區(qū)，并在廣東佛山設(shè)有研發(fā)生產(chǎn)中心。公司專注于貴金屬化學(xué)技術(shù)解決方案，主要產(chǎn)品包括氫燃料電池催化劑、質(zhì)子交換膜（PEM）電解水制氫催化劑、陰離子交換膜（AEM）催化劑、堿性電解水制氫催化劑等。此外，公司還提供定制化的催化劑產(chǎn)品及技術(shù)解決方案。